失败的赞美

在大多数工作岗位和大多数行业中,如果你不工作,这是一件坏事,你可能会被解雇。如果你写报纸的封面故事是假的,你有一个问题。如果你装运的产品有破损,你有一个问题。

如果你不工作,这意味着你搞砸了。

创业和创业投资不太喜欢这个工作。

去年霍斯利桥(我们的有限合伙人——投资者之一A16Z(基金)与我们分享了一些略高于7的总体数据,000投资基金投资,从1985年到2014年。这给了一个很好的方式的观察世界的风投必威足球支持的初创企业。第一,高水平:

  • 大约一半的投资回报率低于原来的投资。
  • 6%的交易产生至少10倍的回报,那些占总收益的60%

挖掘数据看不同基金的回报,下图:

  • 除了基金只是熄火了(集中在互联网泡沫),每个人都赔了钱他们交易的一半左右
  • 但表现最好的基金实际上有更多.<1倍的交易.——更多的交易绝对亏损。你可以称之为“贝比·鲁斯效应”——你冒更多的风险来获得最好的回报。
  • 基金被拥有更多更好的回报非常大,不通过更少的失败

浓度继续当你问只是“10 x协议”究竟是什么——事实上,没有这样的事。对资金的总体回报3-5x,这就是风险投资基金的目标,总回报率为4.6倍,但表现优于10倍的交易回报率为26.7倍。这是64.3倍.

最好的风投基金不只是有更多的失败和更大的赢了,他们有更大的胜利。

如果你是一个传统的公共股票基金投资组合经理你投资一些股票下降(或指数表现不佳),你可能会失去你的工作,因为你的其他投资不能弥补这个损失。如果上市公司去零,这将意味着很多人搞砸了很严重——上市公司不应该为零,在普通的东西。

但是风险投资基金投资于一个不同的公司,他们投资于一种特殊的创业公司,一个更有可能去零,但是它有潜力,如果它成功了,生产一些非常大的东西。真正起作用的初创企业创造的巨大价值是可能的的方式在许必威足球多其他地方不是真的。可能几个人把一个想法和创造真正的价值数十亿美元的公司在不到十年的时间里,从一个想法和一些笔记到谷歌或Facebook,美元或者刮胡子俱乐部或者Nervana。企业家有可能创造出具有巨大影响的东西。

但同样,任何具有如此巨大潜力的事情都有很高的失败可能性——如果它显然是一个没有风险的好主意,每个人都会这样做。的确,这是固有的真正变革的想法,他们的样子想法——谷歌,苹果,Facebook和亚马逊都做了,有时好几次。事后工作的事情像好的想法和那些失败的愚蠢,但不幸的是并不是显而易见的。相反,这是发明和创造的过程是如何工作的。我们尝试的事情——我们尝试创建公司,产品和想法,有时他们工作,有时他们改变世界。所以,我们看到,在我们的世界完全大约一半这样的尝试失败,和5%左右去月球。

很明显,不是每个新公司或新经营理念符合这个模型——不是每个创业有潜力或者我们看到的风险,并不是所有的“初创公司”都适合风投。其他的,这些公司坐了一端的风险/回报曲线,你必须理解潜在风险的规模和潜在回报的规模。

这是一个有趣的智力挑战的VC,或者更重要的是,一个企业家:你不需要问这个想法是否会失败,更不用说它是否会失败,更确切地说,如果它起作用会怎么样?你需要的,从某种意义上说,“停止怀疑”——抛开你正常的人类风险厌恶和怀疑,接受它可以去零的概率,然后询问这可能“将削弱世界”,如果是这样,有多大。

的确,所有这一切适用于企业家更比风投。就像风投想只做交易成功,那么企业家。但是企业家一次只能做一件事。正常地)。所以一个企业家是多年的他们的生活一个灿烂的,提交可怕的想法,可能不会工作,但如果这样做,将是巨大的。和大约一半的承诺失败——有很多风险,和很多方法,这些尝试可以必威足球失败,不属于任何人的错.如果你用一个正常的,成熟的公司在几年内就归零了,你可能搞砸了,但是,如果企业没有做,通常这只是你的风险。把公司变成现实从稀薄的空气中,通过纯粹的意志力,这不容易。但你之所以读到这篇文章,只是因为那些下注的企业家。这就是发明的工作原理。

这并不意味着是好的,失败对每个人来说都是可怕的和痛苦的。你不是想象上的也不意味着做愚蠢的事是好事,搞砸也不好。当然并不意味着没有科技公司没有做过傻事或搞砸了,也没有哪家风投公司做过他们不应该做的投资。人们总是搞砸技术。但失败是风险的一部分,和失败,通过本身,并不意味着任何人都是愚蠢的,或者搞砸了。失败只是意味着你试过了。