iPhone 6和Android的价值

新iphone最可预测的部分苹果的事件——被泄露和被不可抗拒的逻辑——顾客永远是对的。必威足球苹果认为,认为你应该优化拇指的大小,结果优化的口袋大小是一个更好的指标。*

(当然,这已经不是第一次了——史蒂夫·乔布斯曾经说过,没有人会在iPod上看视频,这小平板电脑应该有砂纸你的手指)。

与此同时,苹果公司没有,我和其他人认为现在可以,做任何真正的改变对其定价策略。我们还有一款600美元左右的新车型(另外一款更贵),而旧车型则便宜100美元和200美元,加上一个(非常)大二级市场行为来解决一些中档的顶部,但仅此而已。

相反,这些手机是直接针对高端安卓移动。

苹果目前全球手机销量的10%左右,在550 - 600美元的ASP,和Android另外50%在250 - 300美元的ASP(几乎所有其余的功能手机,现在也将迅速转化为Android在远低于100美元)。但在Android有一个有利可图的部分高端手机销售以大致相同的价格,大致相同数量的iPhone。把这另一种方式,必威足球苹果手机市场的10%,但一半的高端,Android拥有高端的另一半。

Android高端产品由三星主导,和屏幕比之前的iphone更大的屏幕。直到现在。

这些新的iphone将有多大的影响,部分?原因有很多人会购买高端安卓而不是iPhone:

  1. Android而不是iPhone运营商补贴——这已经结束了,与苹果添加分布与所有去年显著拒绝(冲刺,DoCoMo,中国移动)
  2. 他们并不特别关心电话和推销员卖机器人或更多的佣金,更有可能,那天是三星(第二天是iPhone,当然)
  3. 他们不喜欢苹果本身——这是难以量化,但可能非常小,由不喜欢谷歌的人来平衡
  4. 它们严重的谷歌生态系统
  5. 他们喜欢的定制与Android和iOS有不可能,直到(增加很多程度上)iOS8(更广泛地说,一旦可以描述这是个人口味)
  6. 他们想要一个更大的屏幕。

把这些分开,第一个在很大程度上已经消失了,第二是没有价值的一个生态系统的球员和渔网在零(即。苹果获得尽可能多的冷漠用户失去),第三是小。苹果现在已经解决第五和第六,和第三方的大量增加附加点意味着谷歌的生态系统(顺便和Facebook)现在可以深入到iOS -如果谷歌选择这样做。

也就是说,与iPhone 6和iOS8苹果已经竭尽全力要关闭所有的理由购买高端安卓超越简单的个人偏好。你可以得到一个更大的屏幕,您可以更改键盘,你可以把部件通知面板上(如果你坚持)等等。几乎所有的外部原因选择Android得到解决,剩下的就是个人口味。

在其他事情上,这是一个重大的史蒂夫•乔布斯(Steve Jobs)的神圣不可侵犯的东西——大量的这些都是他深入参与决策。没有人是比乔布斯自己改变主意,快但是看到这么多过时的假设被抛弃,令人耳目一新。

与此同时,iPhone 6 Plus(一个非常微软的名字,应该说)苹果也应对phablet市场。可用的数据显示这是东亚重要但不是主导甚至——也许有10 - 20%的单位除了在韩国,大得多。三星努力使笔(或者说手写笔)这些设备的一个关键卖点,但是没有广泛的开发人员(没有什么神奇的支持对于注释)不清楚这些设备是否实际销售了超出屏幕尺寸和反向价格敏感性的任何产品(即,人们购买它,因为它是最好的和最昂贵的一个)。这反过来意味着6加可以直接替代。

最后,就像诺基亚的历史,苹果仍然是唯一一家生产具有高级硬件设计的大规模手机的手机制造商。诺基亚和HTC也做了同样的硬件,但出于不同的原因了,而三星似乎无法转变的方法,这将需要。一些中国oem厂商取得重大进步的(小觅得最为明显),但尚未能够直接挑战苹果,事实上更三星的一个问题,它发现自己夹在中间。

撇开OEM赛马运动中评论,此举的重要的事情是多少会加强这两个生态系统的主要动态——苹果有四分之一的用户但四分之三的价值。

根据WWDC和Google IO提供的数据,我们知道苹果在过去12个月向iOS开发者支付了100亿美元,而Google支付了50亿美元。然而,谷歌报告”10亿”Android用户(中国以外)。苹果根据您对置换率的假设,550米和650米之间的活跃设备(虽然少总人类用户)。也就是说,苹果带来了两倍的应用用户收入的一半多一点。(我写了一个详细的分析在这里)。

我们过去常说,当然平均Android用户的花费更低,因为设备在任何价格80到800美元,iphone平均600美元,在贫穷国家,并为但是保险费Android用户绑定到值得一样iPhone用户。这个新的数据显示,这不是真的。

如果保险费Android用户价值和iPhone用户一样,但中档和低端Android用户少(自然),然后Android数量应该是()110亿美元与苹果的100亿美元。但这是50亿美元。所以,即使Android用户的溢价,最好的——甚至是人们购买phablets——价值更少比iPhone用户生态系统。现在,苹果也在他们。

这需要我们最后一个问题——是它的用户还是生态系统?如果苹果把一大块溢价Android用户iPhone 6当他们来刷新手机(和注意,因为他们不会买手机在2012年9月,一旦新iPhone上市,它们就不会全部升级了。他们的行为会改变吗?我们看到更少的生态价值为这些用户,因为他们的平台的差异,或者有什么不同的那些用户的态度吗?吗?

而且,当然,如果用户离开,那么Android的度量标准是什么样的呢?吗?

*多任务一样,在iOS8新的扩展,苹果不得不努力使这一切成为可能,在这种情况下,必须远离那些像素布局更敏感。必威足球这当然是Android开始的地方——因为它是基于广泛的设备必须允许不同的布局,苹果开始从一个屏幕的大小。这一点,我认为,反映了一个更大的趋势——Android和iPhone在完全不同的地方,开始聚集在过去的5年。

播客:苹果日

NFC(近场通信技术)技术已经存在了十年,除了大部分在美国以外的交通卡,它什么地方也没有。现在苹果已经推出苹果支付。有苹果在用户体验方面填补了空白,设备的数量,和零售足迹终于让NFC工作吗?六个月后,我们会在每个咖啡馆和杂货店刷手机?一旦苹果虚拟化了你的信用卡,接下来会发生什么?betway足球本尼迪克特埃文斯是加入了a16z弗兰克陈和Zal Bilimoria讨论最新的库比蒂诺周围最好的支付,期待已久的苹果,和一个更大的(和最大)的iPhone。

“,““作者姓名”:“a16z”,“authorUrl”:“https://.cloud.com/a16z”,“providerName”:““一夜,“providerUrl”:“http://.cloud.com”,“thumbnailUrl”:“http://i1.sndcdn.com/artworks - 000090562647 - f01ucy t500x500.jpg?e76cf77”,“resolveObject”:“音频”,“resolvedBy”:““一夜,“解决“:真}”data-block-type = "22“id = "block-yui_3_17_2_1_1410311854004_20327”>

播客:亚马逊

无益的庞氏骗局,还是世界上最大的公司由一个绝对的天才?亚马逊是一个两极分化的公司。季度,因为它越来越大的吞噬类别和增加业务,亚马逊能够产生完全没有利润。就好像它的创始人兼首席执行官杰夫·贝佐斯是这样设计的。必威足球他有,贝佐斯将继续在同一无益的路径,本尼迪克特betway足球·埃文斯在与本·霍洛维茨的谈话中说。本尼迪克特和本(是的,我们知道,两本斯)检查公司贝佐斯,为什么?对贝佐斯来说,至少与紧张的投资者不同,它工作得很好。世界上最伟大的创始人之一是如何构建一个大规模的上市公司的路上。必威足球

看到我博客帖子

“,““作者姓名”:“a16z”,“authorUrl”:“https://.cloud.com/a16z”,“providerName”:““一夜,“providerUrl”:“http://.cloud.com”,“thumbnailUrl”:“http://i1.sndcdn.com/artworks - 000090157649 - 9 - qdhr0 t500x500.jpg?e76cf77”,“resolveObject”:“音频”,“resolvedBy”:““一夜,“解决“:真}”data-block-type = "22“id = "block-yui_3_17_2_1_1409963573603_25704”>

为什么亚马逊没有利润(以及为什么它的工作原理)

(我也做了一个播客Ben Horowitz讨论这些主题:在这里看到的)

亚马逊已经倾向于极化。一方面,有无情的人,无情,野蛮、高效的公司建设21世纪的美国西尔斯罗巴克公司。但另一方面,有近20年的事实成立它还没有报告有意义的利润。这个图表捕获的矛盾很好——巨大的收入增长,没有利润,大概看起来是这样。但实际上,这两个线给你一个好的到底发生了什么。

亚马逊透露收入三个部分——媒体,电子产品与一般商品(“…”)和“其他”,这主要是AWS。如图所示,这些看起来非常不同(这和以下大多数使用“TTM”-拖后12个月,平滑的季节性波动和使它更容易看到潜在趋势)。媒体业务仍在增长,但它爆炸驱动的一般商品的收入在过去的几年里。与此同时,其他的线是在增长,但仍要小得多。

分解细节,我们可以看到这一趋势都在北美国际(NA)和…

虽然在美国起飞尤其强烈。

媒体整体上一季度只有亚马逊的收入的25%,以及北美20%的地区。

如果我们回到“其他”和放大,那里的增长也相当惊人。

很有可能,这些企业,销售不同的产品用不同的谈判立场不同的人有不同的购买航运成本,有不同的利润潜力。

这仍然不能给出准确的图像,不过。亚马逊实际上是组织不仅在这些领域,但在数十种不同的团队,每个国家都有自己的内部损益表和高度自治。所以,说,鞋子在德国,电子产品在法国或化妆品在美国都是不同的团队。每一个企业,顺便说一下,设定自己的价格。与此同时,所有这些企业都是在不同的成熟阶段。有些比较老,和完善,越来越慢,和是盈利的。其他人都是新的创业公司建立他们的业务和赔钱,因为他们这样做,像其他新业务。有些是很赚钱的,和一些在成本或销售以招徕客户流量和对网站的忠诚度。书是一个很好的例子。有一个普遍看法,亚马逊亏本卖书,但平均销售价格实际上似乎非常接近实体零售商——它打折一些书,但不是全部,尽管该机构诉讼中的所有参数,多少,多少钱(故意)不清晰。

亚马逊是一个包。

这是最明显的表达'(还有其他一些东西)的娱乐内容包含在一个较高的固定成本,亚马逊(购买的权利),但没有边际成本超出带宽,作为一种增必威足球强的吸引力是一个典型的“成员”。主要成员反过来吸引人们将越来越多的在线和离线支出来亚马逊。想看视频的盈利能力就忽略了一点。

还有第三方销售。正如AWS是一个平台为亚马逊的内部技术和成千上万的创业公司,也物流和商业基础设施本身是亚马逊的平台很多很多不同的业务,和许多其他公司通过亚马逊网站销售实体产品。通过亚马逊自己的平台销售的第三方产品现在占到单位销售额的40%,和这些供应商那里收取的钱现在亚马逊的收入的20%。

这意味着,顺便说一句,,接近一半的销量亚马逊网站,亚马逊没有设置价格,它只需要留有余地。这就应该指向的弱点,亚马逊的增长是基于在成本或亏本销售。

棘手的事情对这些第三方(“3 p”)销售,亚马逊只是承认收入从其提供的服务公司,不是商品的价值。所以如果你购买一双鞋子在亚马逊第三方,亚马逊可能通过您的亚马逊账户收取付款,然后使用其运输伙伴从其仓库中运输它们——但是仅显示它向鞋供应商收取的运输和支付费用作为收入。它不披露收入总额(“GMV”)。鉴于(是披露)第三方销售单位价值较高,这意味着商品的总价值,尽管亚马逊与亚马逊采取比例可能是两倍的收入,亚马逊实际上报告。所以,收入线并没有真正告诉你发生了什么,这也是毛利率也非常误导的原因之一。总利润从2011年的22.4%上升到2013年的27.2%,但这并不真正反映消费者价格和利润率的变化,而是这种混合的变化。

所以,我们有许多独立企业在亚马逊,和二千万零三方卖方账户,他们都坐在亚马逊的履行和商业平台之上。有些是成熟和盈利,和一些不是。有人在亚马逊已经确保每季度的工作,这网尽可能接近于零,至少就净收益。也就是说,净收入的问题在于,它告诉我们的是每个季度,亚马逊花剩下的在数量为0左右。真的没有其他方法可以实现这种一致性。必威足球

如果你仔细听,亚马逊本身告诉我们这一点。下图是直接从亚马逊——最初是由杰夫·贝佐斯。这是一个餐巾草图注意,没有箭头指向标有“获取利润”的外部。这是一个闭环。

(来源:亚马逊)

(来源:亚马逊)

在任何情况下,利润报告净收益线是一个很糟糕的方式去理解这样的业务——实际的现金流是更好的。必威足球俗话说的好,利润是意见但现金是事实,和亚马逊本身讨论现金流,不是净收入(安然,由于明显和邪恶的原因,相反)。必威足球亚马逊非常关注自由现金流量对营),但它是非常有用的,也看营运现金流量(OCF),这只是你追加资本支出(“capex”)的结果。实际上,OCF的大部分运行业务的成本基础设施之前,并购和融资成本。这说明你在低价销售的影响。正如我们在这里看到的,亚马逊的大致OCF保证金一直很稳定了十年,但自由现金流量下降,由于从根本上增加资本支出。

绝对值,因此可以看到业务快速增长,旋转的经营性现金流-超过50亿美元在过去12个月中,耕作回资本支出。

绘制线而不是区域表明了资本支出的增长一直保持一致。

人们可能会认为在物流业务收入快速增长,头皮的快速生长只是自然现象,,一个人应该看资本支出比销售本身。但事实上,这里的增加更为显著。从2009年开始,亚马逊开始花更多的钱在资本金上,来换取每一美元,而且没有迹象表明增速放缓。

如果亚马逊举行了资本支出/销售的比率从2009年开始,在爆炸之前,然后自由现金流量是这样的。在过去12个月中,这种差异加起来总共刚刚超过30亿美元的现金。也就是说,如果亚马逊在资本支出相同的每一美元的收入,因为它是在2009年,它会保持30亿美元现金在过去的12个月。

所以所有的额外的资本支出在哪儿?而且,至关重要的是,它需要呆在这些新的,支持亚马逊的业务水平较高,在未来或能回来吗?吗?

很明显,这些钱进入更多的实现能力(仓库、把它大致)和AWS。因此,这个图表显示了亚马逊的物理基础设施的巨大增长,以平方英尺,这是几乎所有的满足而不是数据中心,尽管亚马逊不再分裂。

拉开精确的钱要去的地方不过,是一个小技巧。的增加是由某种组合的四件事:

  1. 更多更多的产品的能力,包括3P产品
  2. 距离——亚马逊构建仓库接近客户,运输时间缩短,运输成本也降低,进一步的飞轮效应'
  3. AWS
  4. 更昂贵的仓库,现有业务正变得越来越昂贵

前两项是对未来的直接投资,经常提供未来更高的利润率。AWS是一个黑盒,一个有争议的难题,但也非常的定义一个新的业务,需要投资增长。真正的承担情况将最后一点——现有业务越来越capex-intensive——需要更多的美元资本支出的每一美元当前的收入。

为了让生活更加困难,对于那些想了解亚马逊的金融类股,仓库的扩张,资本扩张和AWS建设开始在大致相同的时间,与此同时,亚马逊改变了报道方式,使得很难将它们区分开来。必威足球直到2010年它分割财产和资产价值实现和数据中心之间,但在这一点上它不禁停了下来,可能并非巧合(2010年亚马逊的数据中心和客户服务总计只有775k平方英尺)。同时,有各种各样的度量(资本支出每平方英尺,例如)这将显示消费从廉价的仓库到昂贵的数据中心的转变,但它们也将显示从维护现有仓库到构建新仓库的转变。所以没有直接的,我们可以看必威足球到分割的简单方法。

我们仍然可以,不过,得到一个某种意义上的密钥仓库问题——业务有更昂贵的运行吗?看来答案是否定的。首先,第三方销售似乎并没有这个问题:3 p比单位没有在类似的资本支出的方式/销售同期(这里的图表)。必威足球

也没有任何迹象表明转变实现成本在此期间(亚马逊似乎忘记了停止披露这些)。物理产品结构没有显著更昂贵的船,那么,它对仓库的资本密集程度会显著提高吗?这显然不是一个确切的代理人,但这似乎不太可能。

15PNG

所以,虽然我们不能确定,它看起来像资本支出会因为亚马逊的现有业务运行变得更加昂贵,但是因为亚马逊投资不断增长的未来现金流的操作。所有这一切让我们回到一开始,亚马逊的业务是提供非常快速的收入增长,但不会积累任何现金盈余或利润,因为每一分钱的现金正在重新投入资金进一步扩大业务。但是,这并不是因为任何给定业务亏本经营永久——因为利润已经有什么花在新企业。在过去,主要是在操作,但近年来,投资火龙又被指向了capex。

这项投资持续多长时间?好,我们相信产品和企业电子商务的转换完成了吗?让我们变基收入图表,并将其视为美国零售收入的份额。不包括汽油不,食品安比如木材和植物,所有的船,在至少就目前而言,亚马逊拥有约1%。

总的来说,美国商业持续增长:

和亚马逊正在加速的份额。

亚马逊也许美国零售市场价值的1%。应该停止输入新类别和市场而获利,进而把这些片段和市场其他公司吗?或者应该扫到平台继续投资吗?杰夫·贝佐斯的观点很明确:保持投资,因为获利的业务会浪费这个机会。他似乎很高兴继续抓住新的机遇,创建新企业,和使用每一分钱。

尽管如此,投资者将资金投入企业,亚马逊和其他,期望在某种程度上他们将会得到现金。与亚马逊,贝佐斯是产益推迟,investor-rewarding天几乎可以无限地走向未来。这提示建议亚马逊是世界上最大的“事业”——贝佐斯是为了好玩,运行它不向股东提供经济回报,至少不是很快。

但是当他当然似乎很开心,他也建立一个公司,拿这些钱他可以得到,捕捉到越来越大的份额商业的未来。当你购买亚马逊股票(亚马逊员工支付的主要货币,顺便说一下),你买一个打赌他可以转换大量的商务通过Amazon machine流。问题不是是否一些无益的庞氏骗局,亚马逊但你是否认为贝佐斯可以捕获未来。那你愿意等多久?吗?