三星风格

我缺乏相关的观点来说明这在印度市场是否有效。但是很有趣。尤其是当他脱掉夹克时。

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关于苹果第二季度的最终思考

我已经为恩德斯分析公司在苹果、智能手机和平板电脑市场,星期一要给客户订的。有许多不同的运动部件,还有很多不同的事情需要考虑。我写了一篇关于iPhone问题的大型博客文章。600美元的手机市场饱和了吗?)在这里,有17千人观看。

从根本上说,虽然,苹果有两个故事:iPhone和iPad。iPhone是优质产品,智能手机已经超过所有手机销售额的50%——可能优质手机的市场正在接近饱和(虽然我并不相信)。与此同时,iPad显然还没有达到饱和,但与此同时,该产品乃至整个市场的潜力也更具投机性:平板电脑市场可能每年有3亿至9亿台(甚至更多)。

换言之:

  • iPhone增长的潜在限制是显而易见的,而且可能非常接近。
  • iPad的未来增长将是巨大的,但更具投机性

同时,直到秋天,苹果公司才会有新的硬件。目前,iPad和iPhone都保持着每年的发行周期,iPad将和iPhone一起进入圣诞节购买期。而且销售周期正在加剧,因此销售量将下降,直到那时。这意味着,苹果公司下一次出现增长高峰的机会,对“它是否在增长”的回答?“问题,直到2014年1月份12月份的季度收入才会公布。那要等很长时间。

2013第一季度美国智能手机份额

携带iPhone(T-Mobile)的三家美国大型运营商的号码不是第一季度,还没有发布第一季度的数据)。iPhone是智能手机激活的57%,所有合约手机销售的49%。智能手机占合同销售额的86%。

截屏2013-04-24,下午1.21.19分

严格地说,这些数字是“激活”和“销售”的混合,它们并不总是被持续报道。必威足球主要的增长点在二手商品的销售上。然而,这些数字似乎还不足以改变这些数字。

四个苹果图表

增长放缓。可比性差。强化周期性。毛利率。对于上下文,看见在这里.(单击图表以查看更大的图表)

苹果的临界点-上升还是下降??

在2012年最后一个季度,全球销售的手机中,有一半是智能手机。其余的,四分之一卖给收入很低的人,一个电话只能付10到20美元,而另一个季度则是那些最终买得起智能手机的人,但是价格只有150美元以下。

换言之,智能手机潜在市场的前三分之二现在正在购买,而剩余的增长量将几乎全部处于低端。

这意味着,智能手机行业的第一阶段即将结束:更多的手机用户已经转换为智能手机。这种情况发生得如此之快,以至于现在90%的Android用户仍然使用他们的第一个,以及70%的iPhone用户。

第二阶段正在进行替换:这些人的第二和第三部手机是什么?随着手机行业从转变为抢购替代品,价值发生了什么?对于任何特定的制造商来说,增长必然成为从其他智能手机制造商那里夺走销售额的问题,必威足球不是手机制造商。诺基亚)。此外,摩尔定律正在起作用,压低价格;你现在可以拿到4.5分了来自华为的双核Android手机仅售200美元另外一家来自中国通用制造商,售价为120-150美元。

这显然对任何手机OEM都是一个挑战,但是对于高端人士尤其如此。进入市场的高端新买家越来越少,你过去卖给的那些新买家可能越来越受到不断改进的廉价手机的诱惑。因此,如果一家高端手机制造商保持在高端,那么它就有可能失去销售,或者如果制造更便宜的手机,就会失去利润,或者两者兼而有之。

如果不明显,这就是苹果公司熊市故事的精髓所在。还有很多泡沫和胡说八道,但这是一个完全连贯和智慧的故事。并不是苹果的销量正在输给安卓(不是,至少现在还没有)-这是高端市场本身可能即将被淘汰。

当然,像这样呼吁结构性变革的最大问题是时机问题。黑莓就是一个完美的例子。很容易说,iPhone和Android会摧毁这个业务,但是什么时候?下表显示了黑莓销售开始下降的时刻,但是没有非常明显的理由说明为什么是这个季度,而不是六个月之前或之后。2010年,人们在做空RIM时损失了很多钱,当来自iPhone的威胁时显而易见。

下午5点37.29分截屏2013-04-22

这个时间问题引发了苹果公司周围很多狂热的气氛。由于时间和产品周期,这个季度可能会下降,或其他非结构性短期问题的组合,而且这种增长可能会继续扩大。但另一方面,我们可能在2011年5月的那一刻,从现在开始,一切都可能向下。

是什么让这很有趣,当然,尽管我们显然处于市场发展的一个阶段的末尾,上述情况并非唯一可能的情况。因此,波动性:这是否只是又一次周期性衰退(收入,毛利率,单位销售量或任何您想查看的指标或者现在是崩溃的时刻吗?因为苹果周期性的,而且越来越如此。这个季度的跌幅是否是另一次向上跳跃之前的跌幅,还是开始向下倾斜??

下午5.56.27点的2013-04-22屏幕截图

智能手机的销售可能接近饱和(特别是在美国),但截至2012年底,iPhone销量仅占全球手机销量的10%,占全球合约销量的17%,这更相关,因为它反映了补贴市场(当然,补贴可能减少是另一个原因,对于任何售价超过200美元的手机来说,这绝对是另辟蹊径。

17%是高档手机的潜在市场吗?市场份额将仅仅从600美元移动到300美元,而且从来没有反过来过?必威足球如果手机是可替换的商品,但显然不是,否则600美元的Android手机根本卖不出去。高端手机市场完全有可能继续存在,而且它可以显著扩张。

所以,有可能我们正在接近临界点,随着电话业务进入后饱和状态,高档手机市场迅速萎缩的通货紧缩环境。在这种情况下,经济放缓的每个迹象都是显示即将崩溃的另一个画面。但是苹果也有可能无限期地保留其20%的智能手机份额,或者甚至种植它,甚至在600美元以上的ASP。别担心。几年后一切都会清楚的。

顺便说一下,目前还不清楚所有这些对苹果意味着什么,但是对于任何中层AndroidOEM来说,它意味着什么应该非常清楚……

这些不可能都是真的

所以,LG显示器对苹果的销量要么上升,要么下降,这取决于你读的是华尔街日报还是彭博社。好极了。

日本手机代工企业的痛苦

这张图表,来自吉塔,显示来自日本国内制造商的电话发货。该系列是细胞性和PHS,日本唯一的有限移动系统。

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这种崩溃的部分原因是由于从国内OEM迁移到国外智能手机制造商,而这些OEM在功能手机方面表现强必威足球劲,主要是三星和苹果。然而,这似乎开始得太早,无法作为唯一的解释:2009年日本肯定没有2000万部iPhone和Androids销售。其他市场动态在起作用(10年前,我对这个市场了解很多,但是我最近一直没有密切注意)。不管怎样,必威足球造成的疼痛是相当明显的。

来源.

熊市与媒体

回到本世纪初的TMT大崩溃,我是一名卖方电信分析师。电信部门,特别是在欧洲,经历了2000年初达到顶峰并随后下跌超过两年的最大泡沫。基本上,我花了三年时间研究股票,这些股票一直下跌,而没有考虑这些公司的表现。下面的图表显示了当时运行最好的、位置最好的移动运营商,沃达丰公司

截屏2013-04-21,下午10.15.57分

那三年的熊市是被驱动的,从根本上说,由于这些公司过于昂贵,以及它们未来发展的前景,他们能从3G赚多少钱还不清楚。这实际上是完全合理的。

然而,许多媒体报道和公众讨论都远非明智之举。我特别记得一件事。在某一时刻,可能在2001年,沃达丰首席执行官,Chris Gent说的话大意是,如果你站在离基站很远的地方,必威足球没有好的信号,牢房里还有很多人,你不可能获得最高的3G速度(在那个时候,2毫克。

头版第二天,一家主要商业报纸刊登了“沃达丰CEO承认3G不会达到预期”。

这份报纸的在线档案似乎没有回溯到那么远betway波胆,所以你得相信我的话。

我的观点是,股价波动通常是有充分理由的,至少从长期来看。有真实的,一些投资者对苹果未来的增长和利润率感到担忧的有力而明智的理由。媒体对这些举措的报道完全是另一回事。一旦股价下跌,这就是故事,公司里发生的一切都很糟糕。

有趣的问题是,这个循环是否会转向,对公司股价的负面报道是否最终会影响消费者业务。一般来说,它没有,但是也有例外。